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Un comune errore che le persone fanno quando
cercano di progettare un qualcosa di completamente infallibile, è
quello di sottovalutare l'ingegnosità di coloro che sono
completamente folli.
- Douglas Adams, The Hitchhiker's
Guide to the Galaxy
Per un bel po' di tempo, ho ipotizzato con questa newsletter che la
zona euro avrebbe potuto sopravvivere, e che la Banca centrale
Europea avrebbe dovuto stampare molto più denaro di quanto ognuno di
noi potesse immaginare. Che il sentimento che circolava tra i leader
europei era che essi erano preparati per una simile mossa - ad
eccezione della Germania, che è ossessionata dal timore di un
ritorno ai giorni della Repubblica di Weimar e all'iperinflazione.
Quando la Germania ha accettato un'unione monetaria fissa e una
Banca centrale europea, era di chiara comprensione che essa avrebbe
voluto percorrere le linee della banca centrale tedesca, la
Bundesbank. I membri della Bundesbank e i membri tedeschi della BCE
sono stati tra quelli più espliciti sulla necessità di una politica
monetaria conservatrice, che avrebbe permesso di mantenere dentro
una morsa l'inflazione.
Tuttavia, come ho già osservato, la Bundesbank era una tigre senza
denti. La Germania ha due voti su 23 nell'ambito della BCE, e il
forte battito di tamburi che arriva dalla maggior parte dell'Europa,
che sta vivendo la difficoltà dettate dall'austerità in concomitanza
ad un troppo debito, è di un atteggiamento molto più accomodante
verso la BCE. |